2021年3月5日，中國核能行業(yè)協(xié)會發(fā)布第4期“CNEA國際天然鈾價格預(yù)測指數(shù)（2021年3月）”。

一、短期-月度現(xiàn)貨價格預(yù)測指數(shù)（月度更新）

上期預(yù)測結(jié)論是：假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC自主研發(fā)的凈指標(biāo)值模型，預(yù)計未來3個月現(xiàn)貨價格總體呈現(xiàn)小幅震蕩或微跌態(tài)勢，波動區(qū)間為28-31美元/磅。

2月前三周交易量極低，第四周最后一個交易日出現(xiàn)一筆來自金融機構(gòu)的大型采購，推動2月成交量接近歷史均值，但是合約的總體數(shù)量不多。受需求低迷影響，月價格從1月底的29.5美元/lbU3O8降至2月底的28.2美元/lbU3O8，環(huán)比下降1.3美元。

影響未來3個月（2021.3-2021.5）國際天然鈾市場現(xiàn)貨價格的主要因素包括：

供應(yīng)端：雪茄湖鈾礦已停產(chǎn)2個多月，受疫情及自身經(jīng)營情況影響，重啟時間仍不確定。2020年該礦停產(chǎn)約6個月，促使年度價格漲幅達到23%。此外，Orano公司位于尼日爾的Cominak鈾礦由于資源枯竭將于3月正式關(guān)閉，市場每年將減少約1000tU產(chǎn)量。

需求端：核電需求方面，受疫情影響，未來電力需求不明朗，來自核電企業(yè)的采購需求不足（很多企業(yè)更愿意使用自有庫存，不進行新的采購）；美國EIA表示2021年美國擬關(guān)閉5臺機組；日本反應(yīng)堆重啟獲進展，關(guān)西電力美濱3號反應(yīng)堆重啟獲得當(dāng)?shù)毓賳T批準，但是2月13日的地震再次引發(fā)公眾對核安全的擔(dān)憂。市場需求方面，由于價格走低，會吸引部分買家入市；來自Cameco公司的采購較為關(guān)鍵，公司2月份表示為了應(yīng)對礦山停產(chǎn)將進行額外采購，未來3個月入市采購概率大。鑒于公司今年銷售數(shù)量比去年低約20%，以及年底庫存數(shù)量較大，預(yù)計采購量將比2020年下降。

三地交易規(guī)模變化：由于需求不足，賣家為獲得合約轉(zhuǎn)赴價格更低的美國和法國轉(zhuǎn)化廠進行交易，使得三地的交易量更加均衡，三地價差暫時消失。要指出，Cameco公司還未啟動規(guī)模采購，美國轉(zhuǎn)化廠2年后才能重啟，未來三地交易量是否能保持均衡有待觀察。

綜上，展望未來3個月，幾個因素的變化是影響鈾價走勢的關(guān)鍵：核電企業(yè)的需求是否恢復(fù)、Cameco公司入市時間及采購規(guī)模，以及雪茄湖停產(chǎn)時間是否會延長至2020年水平。疫情仍是影響上述因素變化的主要驅(qū)動力。

URC暫按雪茄湖停產(chǎn)時間延長至3月作為供應(yīng)端的輸入。假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC自主研發(fā)的凈指標(biāo)值模型，預(yù)計未來3個月現(xiàn)貨價格總體呈現(xiàn)前期小幅震蕩、后期上漲態(tài)勢，波動區(qū)間為26.5-31.5美元/磅。26.5美元支撐位主要考慮核電需求不足，Cameco公司仍未啟動采購；31.5美元阻力為主要考慮雪茄湖停產(chǎn)周期延長，需求逐步上漲。

二、中長期-年度現(xiàn)貨價格預(yù)測指數(shù)（季度更新）

四季度發(fā)生的影響國際天然鈾市場的重大事件包括：

供應(yīng)方面，因疫情加重，Cameco公司雪茄湖鈾礦于12月14日再次臨時停產(chǎn)；Orano公司旗下Somair鈾礦壽期由2024年延長至2029年；烏茲別克斯坦Navoi公司大幅提升天然鈾年產(chǎn)量；BHP公司宣布放棄奧林匹克壩擴產(chǎn)計劃。

需求方面，未來核電所需天然鈾規(guī)模仍將增長；日本反應(yīng)堆重啟進程持續(xù)推進；由于經(jīng)濟原因，未來5年美國計劃關(guān)閉8臺機組；美俄RSA修訂案大幅降低俄羅斯出口至美國的鈾產(chǎn)品數(shù)量。核電企業(yè)未簽約需求量將在未來3年左右進入高峰。

金融領(lǐng)域，美元利率及匯率雙走低，對鈾價形成支撐。

基于URC自主研發(fā)的供需成本模型，與上期相比，小幅上調(diào)近期（第2年）價格，下調(diào)中遠期（第3-10年）價格。