2022年2月8日，中國核能行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布第15期“CNEA國際天然鈾價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（2022年2月）”。

一、短期-月度現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（月度更新）

上期預(yù)測(cè)結(jié)論是：假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC自主研發(fā)的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，預(yù)計(jì)未來3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)先升后降態(tài)勢(shì)，短期波動(dòng)減弱，波動(dòng)區(qū)間為40-50美元/磅，40美元支撐位主要考慮投資基金融資受阻，采購節(jié)奏放緩；50美元阻力位主要考慮哈薩克局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩，供應(yīng)預(yù)期收緊，更多資金參與到天然鈾市場(chǎng)中。

1月初，受哈薩克政局動(dòng)蕩影響，市場(chǎng)被迫快速反應(yīng)，SPUT同時(shí)段成功融資近1億美元，并與貿(mào)易商、生產(chǎn)商等各類參與者進(jìn)行“投機(jī)性”采購，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的新一輪供應(yīng)沖擊局面，1月5日，單日鈾價(jià)跳漲3.25美元，至45.25美元/磅；隨后哈政局短時(shí)內(nèi)穩(wěn)定，哈原工、Cameco等公司均聲明在哈鈾礦業(yè)務(wù)未受影響，鈾價(jià)漲幅減緩；中下旬受美股暴跌的連帶影響，鈾市場(chǎng)交易清淡，鈾價(jià)緩慢回落，并穩(wěn)定在43-44美元/磅。

影響1月市場(chǎng)的重大事件包括：1月初哈薩克政局動(dòng)蕩快速被平息，但可能導(dǎo)致鈾生產(chǎn)商更加關(guān)注鈾資產(chǎn)的地域組合；國際金融市場(chǎng)疲軟，鈾市場(chǎng)資金流入力度減弱；奧米克戎新變種病毒仍持續(xù)蔓延。

展望未來，影響后續(xù)3個(gè)月（2022.2-2022.4）現(xiàn)貨價(jià)格的因素包括：

哈薩克政局動(dòng)蕩——哈薩克政局短期內(nèi)已保持穩(wěn)定，但其地緣政治問題已引起市場(chǎng)關(guān)注，各類參與者或?qū)⑻岣哜櫘a(chǎn)品庫存數(shù)量，以應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)趨緊。此外，加拿大首都渥太華近期也因示威活動(dòng)而進(jìn)入緊急狀態(tài)，情勢(shì)是否進(jìn)一步加劇需持續(xù)關(guān)注。

投資基金的采購活動(dòng)——本輪量化寬松將于2022年3月結(jié)束，且美國通脹繼續(xù)飆升，加息壓力升溫，投資基金融資難度持續(xù)加大，鈾價(jià)上浮空間減弱，采購節(jié)奏或?qū)⒎啪彙?/p>

新冠疫情——奧密克戎新變種持續(xù)蔓延，天然鈾供應(yīng)端風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在。

綜上，展望未來3個(gè)月，投資基金的融資速度將較以往略有下降，但仍將有一定數(shù)量的資金流入，市場(chǎng)交易有所恢復(fù)，但價(jià)格波動(dòng)減弱。此外，地緣政治問題可能給鈾市場(chǎng)增加新的不確定性。

假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC自主研發(fā)的凈指標(biāo)值模型，預(yù)計(jì)未來3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)先升后降態(tài)勢(shì)，短期波動(dòng)減弱，波動(dòng)區(qū)間為40-48美元/磅，40美元支撐位主要考慮投資基金融資受阻，采購節(jié)奏放緩；48美元阻力位主要考慮地緣政治問題引發(fā)市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期趨緊。

　二、中長期-年度現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（季度更新）

四季度發(fā)生的影響國際天然鈾市場(chǎng)的重大事件包括：

供應(yīng)方面，受金融機(jī)構(gòu)的操作，鈾價(jià)短期內(nèi)大幅震蕩，以42美元/lbU₃O₈結(jié)束2021年，相較年初的30美元/lbU₃O₈提高了10美元以上，這為潛在的鈾產(chǎn)量增長提供舒適段位，哈薩克斯坦的Zhalpak和Budenovskoye 6/7低成本項(xiàng)目將相繼于2022年和2024年投產(chǎn)。

需求方面，各國零碳戰(zhàn)略持續(xù)向好推進(jìn)，拜登簽署《基礎(chǔ)設(shè)施投資和就業(yè)法案》，承諾為現(xiàn)有核反應(yīng)堆提供60億美元財(cái)政支持；英國政府為核能發(fā)展提供總計(jì)5.05億美元支持，計(jì)劃將在2035年之前使用可再生能源和核能實(shí)現(xiàn)100%無碳發(fā)電；日本政府正式采納經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省的“第6次基礎(chǔ)能源戰(zhàn)略計(jì)劃”，提出2050年實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)，計(jì)劃將2030年核電比重維持在20 ~ 22%，即需要重啟30座反應(yīng)堆；法國總統(tǒng)馬克龍宣稱未來在國內(nèi)擬新建6座EPR反應(yīng)堆，以保證核電發(fā)展在2030年前實(shí)現(xiàn)40%減排目標(biāo)。

以初級(jí)生產(chǎn)商、投資基金為主的金融資本驅(qū)動(dòng)的“二次需求”已初具規(guī)模，預(yù)計(jì)未來2年內(nèi)，可能仍會(huì)有20-30億美元（規(guī)模約2-3萬tU）進(jìn)入市場(chǎng)，且預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)銷售，過剩庫存加速消化，未來幾年的鈾價(jià)將較快震蕩上行，隨著鈾價(jià)的上漲，因低位鈾價(jià)而被迫限/停產(chǎn)的生產(chǎn)商將推動(dòng)在運(yùn)礦山擴(kuò)產(chǎn)及閑置產(chǎn)能入市，個(gè)別低成本新礦山也相繼加入，這將對(duì)鈾價(jià)漲幅形成制約。

基于URC自主研發(fā)的供需成本模型，與上期相比，小幅調(diào)整了部分年份的鈾價(jià)。