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核電信息發(fā)布
CNEA國際天然鈾價格預測指數(2022年8月)
時間:2022年08月09日 來源:本站 作者:戰(zhàn)略研究部 點擊量: 分享:

2022年8月8日,中國核能行業(yè)協會發(fā)布第21期“CNEA國際天然鈾價格預測指數(2022年8月)”。

一、短期-月度現貨價格預測指數(月度更新)

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上期預測結論是:假設未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件,基于URC的時間序列模型,預計未來3個月現貨價格呈小幅上漲再回落,短期波動減弱,波動區(qū)間為45-54美元/磅。45美元/磅支撐位主要考慮俄烏沖突結束,或SPUT融資能力持續(xù)疲軟;54美元/磅阻力位主要考慮市場的緊張情緒轉換為對天然鈾現貨需求。

7月,俄烏沖突仍處于僵持階段,歐美與俄羅斯相互制裁也在繼續(xù),但均沒有采取更加激烈的舉措,歐美也沒有實質性制裁俄羅斯天然鈾相關產品的聲明,制裁預期持續(xù)降溫。加拿大貨船滯留在俄羅斯圣彼得堡的問題仍沒有獲得很好的解決,且北美進入了夏季市場淡季,導致天然鈾現貨市場購買意向減弱、交易冷淡,價格持續(xù)下降,最低達到45.75美元/磅。最后一周,部分核電企業(yè)進入現貨市場,使價格出現了小幅度的上浮,然而7月27日美聯儲宣布再次加息75個基點,這是今年以來的第四次加息,使SPUT投資基金等金融機構融資能力持續(xù)減弱、購買力下降,并遏止了現貨價格的上漲趨勢,最終停在48.5美元/磅。

展望未來,影響后續(xù)3個月(2022.8-2022.10)現貨價格的因素包括:

俄烏沖突——俄烏沖突已持續(xù)數月,戰(zhàn)事大概率還將繼續(xù)膠著。俄羅斯與歐美相互博弈已進入白熱化,制裁波及到的相關利益方均在尋求替代方案,在鈾產品方面,歐美對俄長期高度依賴,短期內被制裁的概率越來越小,市場情緒趨于平穩(wěn),但仍可能發(fā)生類似產品交付受阻的事件。

投資基金的采購活動—— 預計美聯儲將持續(xù)加息,速度和幅度基本符合甚至小幅超出全球金融市場預期,投資者從股市中抽撤大量資金,持續(xù)波及天然鈾市場。SPUT投資基金等金融機構融資規(guī)模減弱、購買能力下降,SPUT基金5至7月均只購買極少量的天然鈾現貨。

欠料供應/尾料再濃縮——分離功價格仍在持續(xù)上漲,之前通過欠料供應/尾料再濃縮的方式生產的天然鈾逐步減少,轉變?yōu)檫^料供應,離心機消耗更多的天然鈾。

新冠疫情——新冠疫情仍未得到控制,天然鈾供應端風險持續(xù)存在。

綜上,展望未來3個月,SPUT投資基金的對現貨價格的刺激作用降低;美聯儲的持續(xù)加息可能會抑制天然鈾現貨價格的上漲;俄鈾產品被制裁預期減弱,但其他潛在的供應短缺風險仍然存在;天然鈾現貨市場交易冷淡,購買欲不高,賣家難以提升報價。

假設未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件,基于URC的BP模型,預計未來3個月現貨價格呈小幅波動,短期波動減弱,波動區(qū)間為45-50美元/磅。45美元/磅支撐位主要考慮俄烏沖突結束,或SPUT融資能力持續(xù)疲軟;50美元/磅阻力位主要考慮美聯儲縮表對鈾市場資金影響減弱。

二、中長期-年度現貨價格預測指數(季度更新)

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二季度發(fā)生的影響國際天然鈾市場的重大事件包括:

供應方面,現貨價格反復漲跌后,支撐位已得到較大提升,為潛在的鈾產量增長提供舒適段位,繼一季度加拿大McArthur River項目復產后,部分高級勘探項目也有所動作,如尼日爾Dasa項目提前銷售鈾產品,澳大利亞Honeymoon項目定于2023年四季度生產。

需求方面,俄烏沖突下,歐美逐步去俄化將成為必然。歐盟出臺“REPowerEU”能源轉型計劃,為依賴于俄羅斯核燃料的成員國家提供多樣化能源供應選擇,并致力于提高西方的轉化、濃縮和燃料制造能力;美國核安全局已啟動“天然鈾戰(zhàn)略儲備采購計劃”,以支持原產本土的天然鈾生產;捷克核電站與俄燃料供應合同到期后,選擇了其他國家的供應商。

此外,以投資基金為主的金融資本驅動的“二次需求”方面,盡管美聯儲加息抑制了SPUT投資基金的融資規(guī)模,長遠來看,該基金依然對天然鈾市場波動起著決定性作用。隨著全球各核電企業(yè)對供應的擔憂,過剩庫存消化將加速,導致未來幾年的鈾價可能較快震蕩上行。隨著鈾價的上漲,因低位鈾價而被迫限/停產的生產商將推動在運礦山擴產及閑置產能入市,個別低成本新礦山也相繼加入,這將對鈾價漲幅形成制約。

基于URC自主研發(fā)的供需成本模型,與上期相比,整體上調了各年份的鈾價。


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