2022年11月10日,中國核能行業(yè)協(xié)會發(fā)布第24期“CNEA國際天然鈾價格預測指數(2022年11月)”。
一、短期-月度現貨價格預測指數(月度更新)
上期預測結論是:受核電預期增長的影響,未來3個月,天然鈾現貨價格也大概率會小幅震蕩,區(qū)間為46-53美元/磅,46美元/磅支撐位主要考慮俄羅斯與歐美存在突破性的和解;53美元/磅阻力位主要考慮年底前美聯儲將不再大幅加息,SPUT融資能力恢復。假設未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件,基于URC的非線性模型,預計未來3個月現貨價格將會小幅上漲。
展望10月,受到美股反彈的影響,天然鈾價格出現強勢回彈。10月初,市場交易較為冷清,因此天然鈾價格在48.25美元/磅的位置保持了一周左右。隨后一周美股走高帶動SPUT投資基金股價上漲,提升了天然鈾現貨市場需求,交易活躍,10月8日至10月27日,天然鈾價格持續(xù)上漲至52.70美元/磅。最后一周,美聯儲釋放或將暫緩加息的信號,天然鈾價格在52.70美元/磅左右小幅波動,10月底,天然鈾價格收于52.50美元/磅。
展望未來,影響后續(xù)3個月(2022.11-2023.1)現貨價格的因素包括:
核電復蘇——隨著冬季到來,歐洲日益嚴峻的電力短缺和能源成本飆升使更多國家重新考慮核電。英國、德國延長核電站運轉時間、法國加快核電站重啟步伐,此舉措刺激天然鈾市場活動。
俄烏沖突——俄烏沖突進入新階段,可能給國際核燃料市場帶來更多的風險和不確定因素,但無論俄烏局勢最終走向何處,歐美各國都將尋求在長期發(fā)展中降低對俄核燃料的依賴,短期內市場依然維持現有緊張狀態(tài)。
投資基金的采購活動——美國就業(yè)和通脹等關鍵數據仍然強勁,預計未來資本市場將持續(xù)低迷。SPUT獲得大額融資的概率較小,采購現貨的動力減弱,迫使其他貿易商對市場交易也持謹慎態(tài)度。
分離功過料供應——分離功價格持續(xù)處于高位,但上漲動能下降。市場過料供應已成常態(tài)化,對鈾價的影響力進一步減弱。
新冠疫情——全球新冠疫情趨于穩(wěn)定,但隨著冬季到來,新冠病毒變異的風險增加,天然鈾供應端風險仍將持續(xù)存在。
綜上,展望未來3個月,天然鈾現貨價格波動收窄,區(qū)間為48-53美元/磅,48美元/磅支撐位主要考慮俄烏局勢出現突破性的轉變;53美元/磅阻力位主要考慮美聯儲暫緩加息步伐,SPUT融資能力恢復。假設未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件,基于URC的非線性組合模型,預計未來3個月現貨價格呈小幅上漲趨勢。
二、中長期-年度現貨價格預測指數(季度更新)
三季度發(fā)生的影響國際天然鈾市場的重大事件包括:
供應方面,現貨價格反復漲跌后,支撐位已得到較大提升,為潛在的鈾產量增長提供舒適段位,繼二季度尼日爾Dasa項目、澳大利亞Honeymoon項目以及Budenovskoye 6/7項目未來上線的消息外,哈原工表示將在2024年起增加2000-3000tU/年的產量,且哈薩克Muyunkum鈾礦新地塊開發(fā)進入視線。
需求方面,俄烏沖突下,歐美逐步去俄化將成為必然。歐盟出臺“REPowerEU”能源轉型計劃,為依賴于俄羅斯核燃料的成員國家提供多樣化能源供應選擇,并致力于提高西方的轉化、濃縮和燃料制造能力;美國核安全局已啟動“天然鈾戰(zhàn)略儲備采購計劃”,以支持原產本土的天然鈾生產;日本核電政策轉向,聲明要加快重啟更多閑置核電機組并研發(fā)下一代反應堆。
此外,以投資基金為主的金融資本驅動的“二次需求”方面,盡管美聯儲加息抑制了SPUT投資基金的融資規(guī)模,長遠來看,該基金依然對天然鈾市場波動起著決定性作用。隨著全球各核電企業(yè)對供應的擔憂,過剩庫存消化將加速,導致未來幾年的鈾價可能較快震蕩上行。隨著鈾價的上漲,因低位鈾價而被迫限/停產的生產商將推動在運礦山擴產及閑置產能入市,個別低成本新礦山也相繼加入,這將對鈾價漲幅形成制約。
基于URC自主研發(fā)的供需成本模型,與上期相比,小幅上調了2025年前的鈾價。