2024年6月14日，中國(guó)核能行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布第43期“CNEA國(guó)際天然鈾價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（2024年6月）”。

一、短期-月度現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（月度更新）

上期預(yù)測(cè)結(jié)論是：美對(duì)俄鈾產(chǎn)品制裁“靴子”落地，但受美聯(lián)儲(chǔ)降息窗口不確定的影響，現(xiàn)貨價(jià)格大概率持續(xù)震蕩并小幅上行，預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間為90-95美元/磅。值得關(guān)注的是，市場(chǎng)比較擔(dān)憂俄羅斯對(duì)美國(guó)的制裁實(shí)施反制措施，采取取消現(xiàn)有供應(yīng)合同等舉措，或?qū)⒋蚱片F(xiàn)貨市場(chǎng)供需平衡，導(dǎo)致市場(chǎng)大幅震蕩。假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的指數(shù)平滑模型，預(yù)計(jì)未來3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格將呈現(xiàn)緩慢小幅上漲的態(tài)勢(shì)。

5月份現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)先上升后震蕩下行態(tài)勢(shì)。5月初，受美對(duì)俄鈾產(chǎn)品制裁“靴子”落地影響，市場(chǎng)熱度有所回升，現(xiàn)貨價(jià)格由4月30日的90.00美元/磅上漲至5月7日的93.85美元/磅，在現(xiàn)貨交易連續(xù)成交十幾筆后，買方興趣下降，價(jià)格隨之回落。5月中下旬，買方需求小幅回升后繼續(xù)降低，賣方不斷調(diào)低報(bào)價(jià)吸引買家，現(xiàn)貨價(jià)格在小幅反彈后繼續(xù)下跌趨勢(shì)，5月底跌破90美元，并于5月30日收于89.75美元/磅。

展望未來，影響未來3個(gè)月（2024.6—2024.8）現(xiàn)貨價(jià)格的因素包括：

美對(duì)俄鈾產(chǎn)品制裁——俄鈾產(chǎn)品進(jìn)口豁免要求及俄應(yīng)對(duì)措施均已明確，對(duì)市場(chǎng)影響不大。美國(guó)能源部已發(fā)布進(jìn)口豁免申請(qǐng)要求，即無法找到合理價(jià)位的替代貨源并符合美國(guó)國(guó)家利益，同時(shí)俄濃縮商也要求美國(guó)核電業(yè)主有60天時(shí)間完成豁免申請(qǐng)或繼續(xù)按合同付款。未來豁免數(shù)量與2020年執(zhí)行的《美俄中止協(xié)議》要求的最大進(jìn)口數(shù)量一致，唯一區(qū)別是2028年之后不再進(jìn)口俄鈾產(chǎn)品。整體上看，短期將不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。

投資基金采購——參與市場(chǎng)的興趣仍較低。美國(guó)對(duì)俄制裁法案落地為現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來一定熱度，SPUT基金也在5月采購了約600噸鈾。美國(guó)通脹控制不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息窗口持續(xù)后延，投資基金的采購系短期行為，未來幾個(gè)月融資環(huán)境無明顯改善，大幅采購的可能性較低。

生產(chǎn)商年產(chǎn)量預(yù)期——年產(chǎn)量有不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，可能適度采購以彌補(bǔ)合同交付缺口。截至目前，各生產(chǎn)商對(duì)旗下礦山的年度生產(chǎn)預(yù)期較上月均無明顯變化，但尼日爾政局的不確定性持續(xù)影響Somair產(chǎn)量預(yù)期，歐安諾可能適度采購現(xiàn)貨。

貿(mào)易商交易——正在觀望市場(chǎng)變化，擇機(jī)進(jìn)行采購?，F(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)震蕩，貿(mào)易商作為現(xiàn)貨市場(chǎng)的主要參與者，正在觀望市場(chǎng)上的各種變化，包括美國(guó)政府對(duì)其國(guó)內(nèi)核工業(yè)的各種扶持以及其他國(guó)家對(duì)于核電需求預(yù)期的調(diào)整等，以采購處于相對(duì)較低價(jià)格的現(xiàn)貨，確保其貿(mào)易利潤(rùn)空間。

綜上，未來3個(gè)月，美對(duì)俄鈾產(chǎn)品制裁已被市場(chǎng)消化，美聯(lián)儲(chǔ)降息窗口后移，刺激價(jià)格上漲動(dòng)力不足，但市場(chǎng)仍存在看漲情緒，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)持續(xù)小幅震蕩，波動(dòng)區(qū)間為85-95美元/磅。假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的指數(shù)平滑模型，預(yù)計(jì)未來3個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格將呈現(xiàn)緩慢小幅上漲的態(tài)勢(shì)。

中長(zhǎng)期-年度現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)測(cè)指數(shù)（季度更新）將于2024年7月月初更新并發(fā)布。